Успешно завершается полугодовое пребывание «Деловой среды» на отечественном фондовом рынке. Сформировав 30 июня наш модельный инвестиционный портфель (МИП), мы при помощи нашего консультанта (хабаровской инвестиционной компании «ДВ-Инвест») уже заработали собственным умом достаточно много денег. Напомним лишь, что в ноябре у нас случился прирост капитала в 67,17 процента годовых. А в декабре мы вообще безобразно обогатились, поддерживая при этом развитие отечественной экономики.

(Напоминаем, что основные правила, термины и принципы фондового рынка вы найдете в материале «Деловой среды» от 26.07.06 г., а хронику нашей игры - в выпусках от 30 августа, 27 сентября, 25 октября и 29 ноября 2006 г.).

В гору вместе с рынком
Главной предпосылкой нашего успеха в декабре было то, что российский фондовый рынок продолжил стремительное восхождение к новым сияющим вершинам. Три недели подряд инвесторы с удовольствием наблюдали рост рынка, и только в прошлую пятницу (22.12.06 г.) пессимизм, пришедший из-за океана, испортил идиллическую картину, и четвертая неделя закрылась с небольшим понижением.
В результате выбор акций, сделанный нами еще в ноябре, красноречиво названный «Энергетика, банки и связь», полностью себя оправдал. Действительно, на фоне неустойчивых нефтяных цен и стабильного роста российской экономики акции телекоммуникационных и электроэнергетических компаний выглядели значительно лучше «нефтяных». Поэтому те наши читатели, кто повторил вслед за нами действия на фондовом рынке, подсказанные специалистами «ДВ-Инвест», получили приятные результаты (см. табл. №1).
Комментируя эти результаты, напомним, что на закрытие торгов в пятницу, 24 ноября первый сегмент нашего модельного инвестиционного портфеля (акции) оценивался в 736 871,50 рубля. Таким образом, за месяц он увеличился до 146341,27 рубля, или на 19,86 процента. Если пересчитать их в годовые проценты, то получившийся результат просто пугает - 238 процентов. Конечно, месяц был очень удачным для российского фондового рынка, и такой рост не будет вечным, но все равно приятно.

Отбросив азарт, посмотрим - что дальше?
Торги на российском фондовом рынке закончатся в этом году 29 декабря, но мы решили не искушать судьбу, работая на опасном и непредсказуемом предпраздничном рынке, и предпочли зафиксировать прибыль. Для этого мы продали все входящие в МИП акции в течение последних 30 минут торгов в пятницу, 22 декабря, и теперь, после вычета всех комиссий, первый сегмент нашего портфеля состоит из наличных денег в сумме 882500 руб.
Так что теперь можем смотреть на рынок «со стороны» и, отбросив азарт, попытаться заглянуть в будущее и построить прогноз на последние дни уходящего 2006 и начало нового, 2007 года.
Как сообщило 21 декабря агентство ПРАЙМ-ТАСС, «Газпром», «Royal Dutch Shell plc», «Mitsui & Co, Ltd» и «Mitsubishi Corp.» подписали протокол о вхождении «Газпрома» в капитал «Sakhalin Energy Investment Company Ltd» в качестве ведущего акционера.
Можно предположить, что «Газпром», став мажоритарным акционером проекта, обеспечит SE защиту от всех политических рисков, а, следовательно, ничто не затруднит реализацию проекта, и все экологические и другие согласования будут получаться автоматически.
Тем временем Минэкономразвития РФ существенно повысило прогноз по темпам прироста добычи газа в РФ на среднесрочную перспективу. Так что в будущем году вероятен еще один тур роста в акциях GAZP и SNGS. Тем более, что 19 декабря международное рейтинговое агентство «Moody`s» повысило основной необеспеченный рейтинг заемщика и рейтинг долговых обязательств эмитента ОАО «Газпром» с Baa1 до A3.
В настоящий момент рынок все еще не «отыграл» позитивные для «Газпрома» новости и, скорее всего, до конца года ралли в этих бумагах не будет, но тем больше будет потенциал роста в 2007 году.
Рост рейтингов российских эмитентов и их выход на мировые рынки капитала способны в следующем году оказать поддержку и котировкам акций этих компаний на ММВБ. Информационные агентства сообщили 18 декабря, что американские депозитарные расписки (ADR) ОАО «Полюс Золото» (PLZL) получили листинг на основной площадке Лондонской фондовой биржи (LSE).
Опыт 2006 года показывает, что цена ADR оказывается зачастую выше цен, установившихся на российских биржах, что заставляет акции дорожать. Надеемся, что и бумаги крупнейшего российского производителя золота будут пользоваться в наступающем году высокой популярностью.
Также не обделят инвесторы своим вниманием в наступающем году акции Сбербанка России. Чистая прибыль банка на 1 декабря составила свыше 83 млрд. руб. (на 1 декабря 2005 г. чистая прибыль Сбербанка была равна 62,1 млрд. руб.).
IPO Внешторгбанка станет событием и внутри страны, и за ее пределами, так как до 50 процентов акций будет размещено в России, а остальное - на международных площадках, где уже собрали рекордные «урожаи» IPO крупных азиатских, прежде всего китайских банков.
Продолжается реформа в энергетике. Внеочередное общее собрание акционеров ОАО «ОГК-3» приняло решение об увеличении уставного капитала общества путем размещения дополнительных обыкновенных именных бездокументарных акций в количестве 18 млрд. штук номинальной стоимостью 1 руб. каждая. Как говорится в сообщении компании, цена размещения дополнительных акций будет определена советом директоров общества после окончания срока действия преимущественного права выкупа.
Дополнительная эмиссия «размоет» долю государства в компании, что будет позитивно оценено портфельными инвесторами. Есть основания полагать, что акции ОГК-3, ОГК-5 (контролируется «Газпромом») и других ОГК и ТГК будут очень популярны в I квартале 2007 г. Ближе к середине года состоится выход на рынок ФСК, и быстрее всего будут скупаться «сетевые» активы, то есть те энергокомпании, которые владеют распределительными сетями, особенно способными стать маршрутом экспорта электроэнергии.
В общем, тех, кто намерен выйти в деньги, можно только поздравить с тем, что они проведут праздники, ничего не опасаясь. Тем же, кто хочет переждать каникулы в акциях, можно напомнить про потенциальных фаворитов рынка: компании электроэнергетики, МРК связи, «Газпром», Сбербанк и Банк Москвы (который может вырасти «прицепом» за Сбербанком).

Рисковать будем?
Обратимся ко второму сегменту модельного портфеля, который был основан на вложениях в ПИФы двух управляющих компаний «КИТ Финанс» и «Солид Менеджмент». Он, напомним, был создан для умеренно-агрессивной политики в управлении, так как паевые инвестиционные фонды уже сами по себе предполагают диверсификацию вложений, а управляющие компании, имея команду «портфельных управляющих», с наименьшими потерями для инвесторов должны эффективно управлять имуществом фондов.
В течение полугода мы старались придерживаться схемы вложений в различные ПИФы, от самых рисковых до самых консервативных, при этом не забывали об анализе рынка и возможностях приобретения как открытых ПИФов, так и интервальных. Мы не старались делать резких шагов и распределили денежные средства в портфеле ПИФов почти равномерно среди продуктивной линейки открытых и интервальных ПИФов управляющих компаний «КИТ Финанс» и «Солид Менеджмент».
В последнее время российский рынок акций демонстрировал хороший рост, а учитывая внешний новостной фон (заседание ОПЕК о сокращении поставок нефти, повышательная тенденция на мировых фондовых рынках) и внутрироссийские новости (заявление министра связи о приватизации «Связьинвеста», объявление о планируемой конвертации акций МРК в единую акцию «Связьинвеста», определение 2007 года, как вехи в завершении концепции реформирования РАО «ЕЭС», объединение региональных энергетических компаний и, конечно же, грядущие IPO в банковском секторе), положительно влияют на повышательную динамику российского рынка.
Учитывая данные факты, мы приняли решение об увеличении в портфеле доли рисковых фондах акций и обнулении позиций в чисто облигационных фондах, оставляя открытыми в них лицевые счета для возможных в будущем перевложений, если рынок акций начнет корректироваться вниз.
Данные операции нам позволяют сделать управляющие компании путем обмена паев одного фонда на паи другого очень оперативно, в течение трех-пяти дней, без взимания комиссионного вознаграждения.
В связи с тем, что компания «Дальний Восток - Инвест», как агент УК «КИТ Финанс», с 20.11.2006 года начала принимать заявки на приобретение паев ОИПИФ «Солид - Индекс ММВБ», 23.11.2006 года мы подали заявление на открытие лицевого счета для учета паев в данном фонде и заявку на обмен 15,5 пая ОПИФа облигаций «Фонд долгосрочных инвестиций Солид» на паи ОИПИФа «Солид - Индекс ММВБ». А также одновременно сделали обмен 28.11.2006 года пая ОПИФа «КИТ-фонд облигаций» на паи ОПИФа «КИТ-фонд акций», где у нас уже был открыт лицевой счет.
Если оценивать доходность, которую нам принес второй сегмент инвестиционного модельного портфеля (см. таблицу №2), то можно сказать, что все ПИФы продемонстрировали достаточно хороший рост.
Наибольший за месяц продемонстрировали индексный ОПИФ «КИТ - Российские телекоммуникации» - 24,8 процента, ОПИФ «КИТ - Российская электроэнергетика» - 13,4 и ОПИФ акций «Солид - Инвест» - 13,9 процента. В целом прирост составил по сравнению с предыдущим значением 34551,42 руб., или 12,8 процента (около 154 процентов годовых).
Третий сегмент МИП остался без изменений. Может, хорошие результаты первых двух сегментов подействовали на нас успокаивающе, или ближе к концу года началось предпраздничное настроение, но банковский вклад остался нетронутым.
Всего с начала инвестирования деньги, помещенные в банк, возросли на 14333,33 рубля [250000*(1+0,12*172/ 360)=264333,33]. Но мы не считаем этот сегмент портфеля лишним, сознание того, что часть средств гарантированно вырастет, дало нам дополнительную уверенность и защищало от лишнего риска. А упущенную выгоду можно считать платой за страховку от риска.

Итого - мы в большом плюсе
Конец года - хорошее время для подведения итогов (см. таблицу № 3). За время эксперимента наш МИП вырос на 45,1 процента, что соответствует 99,44 процента годовых. То есть, за полный год вложенные деньги могут удвоиться.
Год был удачным, убытков мало, а прибыльных сделок много. Быстрее всего росли деньги, вложенные в акции. Неплохой доход дали вложения в ПИФы, а банковский депозит обеспечивал нам страховку от риска.
Чего еще ждать от фондового рынка? Новогодней ночью мы сможем поднять тост за удачу нашего МИП в будущем году!